疫情阴云下的消费降级（上）

发布日期：2024-09-19 18:22

来源类型：中国长安网 | 作者：梁婉微

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挥之不去的疫情改变了无数人的命运，尽管我国的抗疫取得了阶段性胜利，但面对新冠病毒在全球的肆虐和与之而来的经济萧条，怕是要花很长时间才能恢复。

数据来源：国家卫健委、腾讯新闻

新冠病毒带给全球的，除了病痛和折磨外，最大的影响恐怕就是经济面临的大幅衰退和逆全球化浪潮，逆全球化这个我先不讲，不是今天的主题。经济面临的衰退大家也都看到了，尽管中国各行各业都开始复工了，但服务业中的酒店餐饮、旅游、影院、传媒、会展等复工缓慢同时复工效率低下，同时外围经济的急剧恶化也将重创我国出口产业。可以预见的是，今年上半年的经济必然萧条，而萧条带来最直观的感受就是消费降级。

最近几年，拼多多的崛起、涪陵榨菜和顺鑫农业（二锅头母公司）股价连创历史新高、双十一销量不断刷新惊人的记录，让消费降级这个话题一度成为热点，也有很多人在辩论消费到底在升级还是在降级，毕竟社会零售总额一直在涨的，只不过这两年涨幅趋缓罢了。我们的社会实际上消费升级和消费降级同时存在的，因为市场往往朝着更加有效率的配置资源方式发展，这就会造成不够公平，说白了就是贫富差距的扩大，所以我说消费降级和消费升级是同时存在的。

随着疫情的发展，消费降级又重新回到大众视野。无论新冠病毒能不能在夏季来临时消失，对脆弱的全球经济形成致命打击已经是事实。

按照大摩最近发布的预判，美国二季度GDP将史无前例的下降38%！要知道美国在大萧条最严重的1931年也才下降23%，而中国一季度GDP大幅负增长也是板上钉钉的事实，这也是自改革开放以来中国经济首次遭此考验。新冠的影响将是史无前例的，带来全球金融和经济震荡、社会问题突出，消费降级将是全球现象。

消费降级已经无可避免，但消费降级中往往会蕴含着一些不错的投资机会。美国1929年-1933年的大萧条时代是好莱坞崛起的黄金时代，因为大家都失业了，没事干就会看看书、看看电影，美漫、读者文摘、好莱坞就在这个背景下强势崛起。经济学上对此现象的解释则是"口红效应"，也叫"低价产品偏爱趋势"，经济的衰退会让一些人的消费能力降低，这样手中反而会出现一些"小闲钱"，正好去买一些"廉价的非必要之物"。口红则是其中的代表，当经济衰退时，爱美的女性朋友买不起高档的包包反而会促使她们去买更多的相对廉价的奢侈品。这也就解释了为什么大萧条时期反而是好莱坞的黄金时期，毕竟电影院便宜，花5美分去看一场电影乐呵乐呵，没有什么比这更能让人暂时忘却眼前的痛苦。

回到当下，我们正在面临着21世纪以来最强大的流行病爆发，消费降级可能要延续很长一段时间，毕竟疫情可能在夏季结束，但经济恐怕不是那么容易恢复的。最近有个新闻很有意思，意大利因为疫情导致厕纸的销量大增140%，这种因为疫情需要囤货某种程度上也可以称之为消费降级，毕竟在没有疫情的时候我们不需要大量去买这种生活必需品，保持够用就可以。

新闻截图来源于网易

拿到股市上来讲，当前又有哪些消费降级的题材是我们可以关注的呢？

1、 食品饮料

民以食为天，无论经济的好坏，我们都需要吃饱饭的。即使经济下行、消费降级时代，食品饮料行业往往都是逆流而上，尤其是做中低端食品消费的，更是广受青睐。去高档餐厅的人少了，但去沙县大酒店必然增加；喝欧美进口高档红酒的减少，喝二锅头的必然增加；吃鱼子酱的减少了，吃榨菜的必然增加......消费降级，就是这样发生的，新一轮财富机会也是这样应运而生。

食品饮料板块有着天然的防御属性，因为必需品的属性、消费人群的庞大，只要一家经营不犯错的公司，哪怕在乱世做到稳定赚钱跑赢其他行业还是不难的，这也是为什么外资青睐我们的绩优大白马食品饮料股而不是被吹上天但一直不挣钱的高科技公司。

海天味业从2016年至今的股价K线图

随着疫情朝着纵深方向发展，粮食危机端倪显现，部分食品饮料行业将迎来大爆发时期。投资机会主要是速食类产品、调味佐菜类、卤制品等。

速食类很好理解，就是方便面、水饺、面条这一类，在我们禁足在家的时候，恐怕很多人的主食类都是这些。现在欧美也实行封城，我国的出口受到了极大的挑战，但这一类的食品出口怕是有增无减，很多公司表示自己多年的库存在2月份消化殆尽，连夜加班赶制都跟不上订单量。

在这一领域相关的A股上市公司还是蛮多的，在今年上半年特殊背景下，相关公司的业绩预期较高，接下来的一季报相关个股业绩预计会迎来爆发，有心的投资者朋友可以好好做个研究提前埋伏。

2、 酒类

何以解忧，唯有杜康？

酒文化可以说是穿越人类种族、历史、文化而存在的，由于人类无法抵挡这种由自然植物发酵酿成的液体的诱惑，因此上千年以来，酒都作为一种极为重要的商品而成为各国政府和统治者们税收的重要来源。

美国和俄罗斯都曾经实施过禁酒令，然后效果很不好，不仅政府财政税收大减，还导致了黑帮丛生等严重的社会问题，所以禁酒令自然退出历史。可以说，有文明的地方酒文化就不会中断，正是由于这种人类上瘾本能而衍生的强大需求，才催生酒业巨额的利润。

白酒王者——贵州茅台2008年至今的股价K线图

在经济萧条时代，人类的感情寄托比往常更重，所以往往这个时候酒水、咖啡、香烟等瘾品的生意会比平时更好，在无比烦闷、工作和家庭压力来袭时，还有什么比得上一杯加了冰和苏打水的威士忌更能让人忘却眼前的烦恼呢？

在多事之秋的2020年，由于经济不可避免的下滑，人们更需要酒精这种瘾品去调节郁闷的心情，高档的海外洋酒和茅台可能喝不起，很多人就会选择喝相对廉价的酒水品种，而且人均饮酒量可能还会再上一个台阶，这对于部分生产中低端白酒和啤酒企业来说可能算一个利好，尽管这种利好是伴随着经济萧条而来的。

物极必反，否极泰来。消费降级并非是一场经济灾难，我们更需要从消费降级中研究它的成因、发展以及背后的投资机会。下期带来更为详尽的消费降级概念，从公司研报着手，告诉你哪些题材是我们不可错过的投资机会！

未完待续。